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鋁市 | 滬鋁高位大幅回調(diào)，需求壓抑已久終迎釋放

發(fā)布時(shí)間：

2025-09-20

本周各地現(xiàn)貨市場(chǎng)均觸底反彈。前中期鋁價(jià)略有回調(diào)但仍處較高位，這反而是引發(fā)了市場(chǎng)局部看跌情緒，庫(kù)存壓力下單邊持貨商繼續(xù)加緊高位套現(xiàn)積極下調(diào)出貨，連帶保值盤也無(wú)力挺價(jià)被動(dòng)跟隨下調(diào)，現(xiàn)貨流通漸趨泛濫貼水一時(shí)難止；而下游觀望少采無(wú)意高位補(bǔ)貨，需求基礎(chǔ)較弱，不過(guò)好在貿(mào)易商在基差走弱預(yù)期下從開(kāi)始?jí)簝r(jià)少接逐漸轉(zhuǎn)為增加買入非升水貨源，給予了一定托底支撐，廣東貼水?dāng)U大至80~110元，華東貼水?dāng)U大到50~80元，河南對(duì)華東貼水?dāng)U大至140~150元。到后期鋁價(jià)回調(diào)幅度加大并止跌微漲，下游率先走出看跌情緒的影響，逢低追漲釋放壓抑已久的補(bǔ)貨需求，貿(mào)易商隨之紛紛跟進(jìn)增加接貨以備交單和做市抬價(jià)，總體需求明顯回暖，庫(kù)存也因此回歸去化，同時(shí)鋁價(jià)與基差雙弱，多重條件支撐持貨商重拾挺價(jià)惜售以至于一度捂貨不出，現(xiàn)貨流通迅速收緊，供需格局修復(fù)，廣東貼水收窄至60~80元，華東貼水收窄至10~30元，河南對(duì)華東貼水收窄至60~100元。下周下游長(zhǎng)假前備庫(kù)有望延續(xù)，長(zhǎng)單也有收貨交付的剛需，在到貨壓力可控的情況下，現(xiàn)貨升貼水或可穩(wěn)中向好。

本周全國(guó)鋁錠庫(kù)存再度增加。截止9月18日，國(guó)內(nèi)社會(huì)總庫(kù)存量為63.69 萬(wàn)噸，周比增加1.28 萬(wàn)噸。其中佛山地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為19.59 萬(wàn)噸，周比增加0.58 萬(wàn)噸；華東地區(qū)鋁錠社會(huì)庫(kù)存量為31 萬(wàn)噸，周比增加0.7 萬(wàn)噸（其中上海5.2 萬(wàn)噸，無(wú)錫21.6 萬(wàn)噸，常州0.1 萬(wàn)噸，杭州4.1 萬(wàn)噸）；鞏義庫(kù)存7.5 萬(wàn)噸，周比減少0.2 萬(wàn)噸；天津庫(kù)存2.8 萬(wàn)噸，周比增加0.1 萬(wàn)噸；重慶庫(kù)存0.3 萬(wàn)噸，周比增加0.1 萬(wàn)噸；臨沂庫(kù)存2.5 萬(wàn)噸，周比持平。

　本周佛山重新出現(xiàn)小幅累庫(kù)。近期西南汽運(yùn)緊張的狀況有所緩解，部分電解鋁廠復(fù)產(chǎn)或新投產(chǎn)后鋁水化一時(shí)尚未完全跟進(jìn)，因此到貨出現(xiàn)反彈增多。周內(nèi)鋁價(jià)高位回落，下游略顯看跌觀望補(bǔ)貨需求厚積薄發(fā)，周出庫(kù)量小幅增加至22600噸。后續(xù)佛山到貨易減少難再增，總量尚不至于緊張，而跌價(jià)下游或進(jìn)行節(jié)前備貨，預(yù)計(jì)累庫(kù)壓力不大。本周華東地區(qū)庫(kù)存也是小幅增加。前期北方又有一波集中到貨奠定累庫(kù)基調(diào)，不過(guò)也呈現(xiàn)逐漸收緊態(tài)勢(shì)。鋁價(jià)下跌刺激下游采購(gòu)需求穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，周出庫(kù)量基本維持，前期存在拖累。接下來(lái)華東鐵路在途貨量有所收緊，若配合節(jié)前下游逢低備庫(kù)，庫(kù)存有望去化。

來(lái)源：微信公眾號(hào)-南儲(chǔ)商務(wù)網(wǎng)

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